Métriques de performance

Un Sharpe ratio au-dessus de 1 est généralement bon, au-dessus de 2 très bon, et au-dessus de 3 excellent. Beaucoup de fonds quantitatifs écartent les stratégies sous 2. Le chiffre n'a de sens que net de frais, sur une période statistiquement significative, et idéalement corrigé de l'overfitting via le Deflated Sharpe Ratio.

Sharpe = (R − Rf) / σ, où R est le rendement du portefeuille, Rf le taux sans risque et σ l'écart-type des rendements. AuditZK le calcule sur l'equity totale quotidienne et l'annualise, dans l'enclave AMD SEV-SNP.

Le Sharpe pénalise toute la volatilité ; le Sortino ne pénalise que la volatilité baissière (nuisible) via la downside deviation. Le Sortino est plus représentatif pour les profils asymétriques où les hausses ne devraient pas compter comme du risque.

Plus bas est mieux, mais il n'y a pas de seuil universel. Il doit être jugé au regard des rendements (voir le Calmar) et de votre tolérance au risque. Un drawdown de 50% exige un gain de 100% pour revenir à l'équilibre, d'où l'importance des drawdowns profonds.

La VaR estime la perte maximale attendue à un niveau de confiance donné sur un horizon. Une VaR à 1 jour de 3% à 95% signifie que, 95% des jours, vous ne devriez pas perdre plus de 3%. C'est un standard réglementaire, mais elle ne dit rien de l'ampleur des pertes dans les 5% pires cas.